Raiffeisen Capital Management zverejnil správu o situácii na kapitálovom trhu

Ekonomické aktuality

Zdravie

Šport

Raiffeisen Capital Management zverejnil správu o situácii na kapitálovom trhu

Publikovan�: 16.09, 2010 T�ma: Raiffeisen

Viedeň (16. septembra 2010) - Po výrazných júlových nárastoch cien akcií nasledoval v auguste opätovný pohyb smerom nadol, pričom ku koncu mesiaca sa podarilo dobehnúť veľkú časť kurzových strát. Problematika zadlženia Grécka a iných juhoeurópskych krajín je ešte stále aktuálna, hoci už nepatrí k hlavným správam v médiách. Grécke štátne dlhopisy s dlhou splatnosťou počítajú s vysokou pravdepodobnosťou reštrukturalizácie gréckych štátnych dlhov.Vyplýva to z pravidelnej mesačnej správy spoločnosti Raiffeisen Capital Management o súčasnej situácii na kapitálovom trhu.

Pokračujúce oslabenie americkej konjunktúry

K hlavným témam na rozvinutých akciových a dlhopisových trhoch však momentálne patrí pokračujúce oslabenie americkej konjunktúry a rastúce riziká prepadu do recesie („double dip“). Vďaka údajom o raste, ktoré pre 2. štvrťrok zaznamenali výraznú korekciu nadol, sa v USA upevňujú vyhliadky na veľmi slabé hospodárske zotavenie – napriek bezpríkladným balíčkom na podporu konjunktúry z Washingtonu a extrémne voľnej fiškálnej politike centrálnej banky. V silnom kontraste s tým sú väčšinou veľmi pozitívne kvartálne výsledky podnikov kótovaných na burze. Tie zarábajú lepšie ako kedykoľvek predtým. Miera nezamestnanosti pritom zostáva tvrdohlavo tesne pod 10 % a trh s nehnuteľnosťami sa po skončení pôsobenia daňových stimulov nachádza opäť v poklese.

Spolu s pretrvávajúcimi dezinflačnými tendenciami v USA a Európe to ďalej podnietilo dopyt po štátnych dlhopisoch v USA aj Európe. V krátkodobom horizonte je dosiahnuteľná reálna výnosnosť negatívna a dokonca aj pre veľmi dlhé lehoty splatnosti sa nominálne zdanenie nachádza už len tesne nad priemernými historickými mierami inflácie z posledných desaťročí. Na otázku, či bude rast v USA v nadchádzajúcich štvrťrokoch nízky, ale ešte pozitívny, alebo či predsa len dôjde k opätovnému prepadu do recesie, sa bude dať s väčšou istotou odpovedať až v nasledujúcich mesiacoch, najmä vzhľadom na politické rozhodnutia, ktoré na to môžu mať veľký vplyv. Finančné trhy by preto aj v nasledujúcich mesiacoch mali rátať s výraznými výkyvmi.

Ekonomiky strednej a východnej Európy naďalej vykazujú čiastočne výrazné tendencie zotavenia

Ekonomiky strednej a východnej Európy naďalej vykazujú čiastočne výrazné tendencie zotavenia, predovšetkým Poľsko a Česko. Veľmi dobre vyzerá aj situácia Turecka. Opätovne rastúca priemyselná produkcia v „starých“ členských štátoch EÚ sa pozitívne odráža na východoeurópskych hospodárstvach a prináša nárast vývozu. Zvýšené úsilie konsolidovať rozpočty však v nasledujúcich rokoch výrazne zaťaží hospodársky rast v EÚ. Vzhľadom na ich úzku hospodársku previazanosť s eurozónou sa tým opäť o niečo zhoršia strednodobé vyhliadky východoeurópskych ekonomík na rozvoj. Dynamika vývozu vo väčšine krajín regiónu v porovnaní s 1. polrokom opäť trochu spomaľuje. Vlastný domáci dopyt preto bude musieť hrať stále dôležitejšiu úlohu pre trvalé oživenie konjunktúry v krajinách SVE.

V auguste sa dlhopisové trhy strednej a východnej Európy s výnimkou Maďarska vyvíjali opäť pozitívne

Pritom profitovali zo silných kurzových ziskov na rozvinutých dlhopisových trhoch v Európe a USA. V tejto situácii sa meny najskôr zhodnotili, v druhej polovici mesiaca však ich hodnota pre horšiu prorizikovú náladu opäť klesla. Rizikové prirážky východoeurópskych eurobondov sa v júni opäť zvýšili.

Zdroj: Raiffeisen Capital Management

Zdieľajte správu vo Vašej obľúbenej sociálnej sieti: