Podľa Zoltana Kocha síce Maďarsko musí, rovnako ako iné
európske štáty, bojovať so svojimi štátnymi financiami, má však
ďaleko od toho, aby nasledovalo osud Grécka. Prísne podmienky
Medzinárodného
menového fondu (MMF) pre rozpočty na roky 2010 a 2011 sa už schválili
a deficity sa stanovili na úrovni 3,8 % (tento rok), resp. 2,9 % (2011).
Finančná pomoc, dohodnutá v novembri s MMF, EÚ a Svetovou bankou,
je naďalej platná a prostriedky sa ešte nevyčerpali, keďže Maďarsko
sa dokázalo financovať aj na dlhopisovom trhu. V prípade skutočnej
krízy by navyše Maďarsko mohlo využiť aj pomocný balíček ochranných
opatrení Európskej únie (celkovo 750 miliárd eur), ktorý vytvorila
EÚ a MMF. Prirážky na štátne dlhopisy sú momentálne mierne, pričom
pozitívna obchodná a platobná bilancia Maďarsku pomáhajú relatívne
dobre financovať jeho dlhy. 80 % všetkých maďarských podnikov sa
orientuje na vývoz, a preto profituje z aktuálneho oslabenia forintu. „Najmasívnejšie
úsporné opatrenia sa pravdepodobne prijmú
vo verejnom sektore. Konzervatívna vláda Viktora Orbána plánuje
znížiť výdavky v tejto oblasti celkovo o 15 %. V tomto odvetví
je realistické očakávať krátenie mzdy a prepúšťanie,“
hovorí Zoltan Koch. Okrem verejného sektora sa úsporné opatrenia
dotknú aj finančného sektora, na ktorý pripadne vysoká banková
daň. Zoltan Koch: „Preto bude
toto odvetvie ešte raz postavené pred
ťažkú skúšku, keďže pre znehodnotenie forintu sa skomplikovalo
úverové obchodovanie v cudzej mene
– predovšetkým vo švajčiarskych frankoch
– a banky prišli o dovtedy dôležitý
zdroj príjmov.“ Zo strany vlády navyše zaznievajú úvahy o
všeobecnom zákaze úverov v cudzej mene pre nehnuteľnosti. Presné
podrobnosti týkajúce sa úsporných opatrení a daní na jednej strane
a úľav pre rodiny a strednú vrstvu (napr. zavedenie 16% rovnej dane)
na strane druhej sú momentálne ešte nejasné. Každopádne treba
vychádzať z intenzívnej reštrukturalizácie, ktorú umožňuje vyše
dvojtretinová väčšina v parlamente. Pre maďarský akciový
trh znamenajú ohlásené opatrenia novej vlády krátkodobo vysokú
volatilitu, ktorá investorom komplikuje umiestňovanie. „Momentálne
neexistuje sektor, ktorý by z najnovšieho vývoja výlučne profitoval
a súčasne bol atraktívne ohodnotený. Podľa očakávaní budú bankové
tituly ovplyvnené obzvlášť negatívne,“ hovorí Zoltan Koch.
S mnohými očakávanými účinkami sa však počíta. „Podniky
by mohli mať pred sebou ťažké časy, pretože vláda, ktorá nie
je veľmi priateľská ku kapitálovému trhu, by mohla zdanením
prosperujúcich
sektorov priamo zasiahnuť do hospodárskeho diania," myslí
si správca akcií z Viedne. Zo stredno- až dlhodobého hľadiska sú
však možnosti na maďarskom akciovom trhu naďalej neporušené.
Raiffeisen Capital
Management
so sídlom vo Viedni (www.rcm-international.com) bola založená v roku 1985 a objemom
spravovaného
majetku vo výške 31 miliárd EUR (stav: máj 2009) a trhovým podielom
vo výške približne 20 % zaujíma vedúce postavenie medzi rakúskymi
správcovskými spoločnosťami. Raiffeisen Capital Management je zastúpená
na všetkých dôležitých európskych trhoch, striktne sa zameriava
na kvalitu a ratingové agentúry a hospodárske médiá ju pravidelne
zaraďujú k najlepším fondovým spoločnostiam v Európe.
Zdroj:
Raiffeisen Capital Management
Autor: admin
|
Svisiace odkazyNajtanej lnok na tmu Raiffeisen: Raiffeisen Capital Management zverejnil správu o situácii na kapitálovom trhu Hodnotenie lnkuHlasov: 0 Monosti |